目前全球金融市场，金融衍生工具充斥，程式化交易盛行，中国投资者要进入全球市场进行资产全球配置，应该进入基础性资产市场，而少进入金融衍生工具市场。

　　德意志银行10月8日意外宣布第三季度税前亏损将达到62亿欧元或70亿美元。原因是投资银行部门业务下滑、大规模减持及剥离银行德国邮政银行。比如为投资银行业务减值23亿欧元，为零售银行Postbank减值35亿欧元、为手上中国华夏银行的股权减值6亿欧元等。

　　分析人士指出，这次德意志银行出现季度大亏损，主要是与该银行的投资银行业务下滑有关。在德国，德意志银行是混业经营，业务涉及到三大板块，传统银行业务、保险，以及投资银行业务。

　　传统银行业务与保险业务不大可能出现巨额亏损，极有可能是因为伴随着全球主要经济体经济下滑，德意志银行的投资银行业务也随之下滑。

　　还有业内人士称，德意志银行出现季度巨额亏损也可能与德国大众汽车排放丑闻有关，因为德意志银行的很多业务都与该国的大众、宝马、奔驰三大汽车企业息息相关。

　　更重要的是，德意志银行的传统银行业务并不是该企业的利润中心。为希腊队险胜对手，晋级形势更加复杂了半岛体育保持利润，德意志银行被迫进入风险较高的资产类别。

　　截至2013年底，该行坐拥超过75万亿美元的金融衍生产品，该数额比德国一年GDP还在大20倍。有了这样的风险敞口，相对较小的事件就可诱发灾难性的损失。

　　比如，德意志银行是希腊最大的债主，希腊局势的变化随时都可能成了德意志银行的一颗潜在定时炸弹。

　　可以看到，德意志银行的季度巨额亏损对中国银行业及投资者具有十分重要的启示。

　　可以看到，随着中国利率市场化改革的深化，及中国央行货币政策的一而再再而三地放宽，目前中国银行业的利益格局发生了翻天覆地的变化。

　　在前十几年，中国银行业是躺着赚钱，既不要努力经营，也不要对信贷风险考虑，只要把信贷规模无限做大就可以获得大利。

　　更多 金融投资文章

　　但是今年以来这种情况发生了前所未有的变化。国内银行业不仅利润跌到了近几年来的最低水平，而且银行业的不良贷款及不良贷款率都随之上升。

　　在这种情况下，国内银行业不仅仍然在进入传统业务的数量扩张，甚至于传统业务的海外扩张，同时国内多数商业银行都希望自己成了一家综合性银行，采取混业经营来弥补传统银行业务的不足。所以国内银行向证券、保险、信托等业务扩张也成了一种时尚。

　　但实际上从当前国内及全球金融市场环境来看，银行新监管规则的出台、极低的利率环境、激烈的市场竞争，全球银行业要想在传统零售业务有所作为并非容易。甚至于传统业务扩张度越高，银行所面临的风险则是越大。德意志银行是这样，香港汇丰银行也是如此。

　　比如，香港汇丰银行这几年的股价一直处于低迷之中，很大程度上就与2008年之前对传统业务过度扩张有关。从而使得目前这些全球最大银行都在全面收缩传统零售业务。

　　否则传统业务过度扩张所带来的低效率甚至于负向效率，使得这些银行所面临的风险则是越来越高。

　　银行向混业经营方向扩张，是否有利于银行业增长利润，对于当前形势下的全球市场来说，同样是面临着巨大的不确定性。这个季度德意志银行的巨额亏损，主要是投资银行的失利。

　　因为，从今年全球金融市场的形势来看，股市、汇市、大宗商品市场的价格都出现巨大的震荡。

　　面对这种巨大的震荡，很难有投资者胜出市场。所以德意志银行投资银行业务亏损也是自然。

　　可以想象，坐拥75万亿美元金融衍生工具的德意志银行投资银行业务都打不赢市场，那么希腊队险胜对手，晋级形势更加复杂我们一般投资者更是会失败得落花流水。

　　所以，国内银行业要想走向混业经营扩张利润，能否成功是相当不确定的。德意志银行是这样，花旗银行也是一个好的案例。

　　更多 金融投资文章

　　还有，目前全球金融市场，金融衍生工具充斥，程式化交易盛行，中国投资者要进入全球市场进行资产全球配置，应该进入基础性资产市场，而少进入金融衍生工具市场。这样才可降低投资者资产全球配置的风险。否则，中国投资者根本就不是这些金融大鳄的对手。

　　本文作者：易宪容，中国社会科学院金融研究所研究员

　　责任编辑：NONO Han

　　更多 金融投资文章